Wycena przedsiębiorstwa ma istotne znaczenie zarówno dla inwestorów, jak i dla samych spółek z o.o., ponieważ decyduje o pozyskaniu kapitału, transakcjach przejęć czy strategiach rozwoju. Współczesna gospodarka jest jednak zmienna, a zmiany w jej strukturze mają znaczący wpływ na sposób postrzegania wartości firmy.
Rola wskaźników gospodarczych w wycenie firm
Wycena przedsiębiorstw nie odbywa się w próżni – jest nierozerwalnie związana z szerszymi trendami gospodarczymi, które kształtują warunki rynkowe i wpływają na decyzje inwestorów. Istnieje szereg wskaźników gospodarczych, które mają istotny wpływ na wycenę firm, w tym wskaźniki takie jak produkt krajowy brutto (PKB), inflacja, stopy procentowe czy kursy walutowe.
PKB a wycena przedsiębiorstw
PKB jest jednym z najczęściej wykorzystywanych wskaźników w analizach makroekonomicznych. Stanowi miarę wartości wytworzonego dobra i usług w danej gospodarce, a jego wzrost oznacza rozszerzanie się rynku i wzrost popytu. Przedsiębiorstwa, szczególnie te działające w branżach związanych z konsumpcją, zyskują na wartości w okresach wzrostu gospodarczego. Z kolei spadek PKB jest zazwyczaj sygnałem recesji, co prowadzi do spadku wartości firm, ponieważ maleje popyt na produkty i usługi.
Inflacja a wycena przedsiębiorstw
Inflacja, czyli wzrost ogólnego poziomu cen w gospodarce, wpływa na wycenę firm poprzez podwyższenie kosztów produkcji i zmniejszenie siły nabywczej konsumentów. Ponadto, w warunkach wysokiej inflacji, przewidywanie przyszłych przepływów pieniężnych staje się trudniejsze, co utrudnia prawidłową wycenę.
Stopy procentowe a wycena firm
Stopy procentowe mają z kolei bezpośredni wpływ na koszty finansowania działalności przedsiębiorstw. W okresach wysokich stóp procentowych, koszt kredytów rośnie, co utrudnia przedsiębiorstwom dostęp do kapitału, zmniejszając tym samym ich możliwości inwestycyjne.
Kursy walutowe a wycena spółek z o.o.
Ostatni z wymienionych wskaźników, czyli kursy walutowe, mają szczególne znaczenie dla firm prowadzących działalność międzynarodową. Zmiany kursów walutowych mogą znacząco wpłynąć na przychody i koszty przedsiębiorstw, szczególnie tych, które prowadzą import lub eksport. Np. osłabienie krajowej waluty zwiększy koszty importu, podczas gdy umocnienie waluty negatywnie wpłynie na wartość przychodów z eksportu.
Wpływ sytuacji gospodarczej na wartość aktywów przedsiębiorstwa
Aktywa trwałe, czyli m.in. nieruchomości, maszyny podlegają istotnym zmianom wartości w zależności od koniunktury gospodarczej z uwagi na ich liczbę w firmie. Np. w czasie kryzysu gospodarczego, przedsiębiorstwa zmniejszają inwestycje w rozwój infrastruktury, co prowadzi do spadku wartości aktywów, ponieważ jest ich mniej.
Aktywa takie jak zapasy czy należności, są również narażone na wpływ sytuacji gospodarczej. W okresie wzrostu gospodarczego przedsiębiorstwa zwiększają produkcję i sprzedaż, co prowadzi do wzrostu zapasów. Natomiast w okresie spowolnienia gospodarczego, firmy mogą mieć trudności z ściąganiem należności, co wpłynie na ich płynność finansową.
Specyfika branży również ma duże znaczenie w tym kontekście. Spółki działające w branżach usługowych są mniej zależne od zmian gospodarczych, ponieważ ich wartość związana jest w dużej mierze z kapitałem ludzkim i know-how.
Zmienność wartości firmy w zależności od zmian gospodarczych
Wzrost gospodarczy prowadzi do wzrostu popytu na produkty i usługi, co z kolei wpływa na wzrost przychodów przedsiębiorstw i ich wartość. Firmy w okresach dobrej koniunktury mogą liczyć na stabilny lub rosnący popyt, co sprzyja rozwojowi. Z drugiej strony, w okresach recesji, spadek popytu, rosnące koszty operacyjne oraz trudności w pozyskiwaniu kapitału mogą znacząco obniżyć wartość firm.
W okresach kryzysu gospodarczego, przedsiębiorstwa często zmieniają swoje strategie, ograniczając inwestycje i próbując dostosować swoje koszty do spadających przychodów. Jednocześnie, w czasie recesji, spada zdolność firm do generowania cash flow. Firmy, które nie są w stanie przystosować się do zmieniającej się sytuacji gospodarczej, mogą stanąć w obliczu problemów z płynnością finansową, co skutkuje dalszym spadkiem ich wyceny.
Zmiany w sytuacji gospodarczej mają także wpływ na decyzje inwestorów. W okresie dobrej koniunktury, inwestorzy są skłonni inwestować w ryzykowne biznesy, licząc na ich wzrost wartości. W czasie kryzysu gospodarczego, inwestorzy często wycofują się z tego typu inwestycji na rzecz bardziej stabilnych przedsięwzięć.
W praktyce, przykłady firm z różnych branż mogą ilustrować te zjawiska. Spółki technologiczne, które często osiągają wysokie wyceny w czasie ekspansji gospodarczej, doświadczają dużych spadków w czasie kryzysu, jeśli popyt na ich produkty spada. Z kolei przedsiębiorstwa działające w branży spożywczej, która jest mniej wrażliwa na zmiany cyklu gospodarczego, wykazują z reguły mniejszą zmienność w swoich wycenach.
Jak zmiany gospodarcze wpływają na wycenę firm?
Wpływ sytuacji gospodarczej na wycenę firm jest niezaprzeczalny. Wzrost gospodarczy sprzyja rozwojowi spółek i podnosi ich wyceny, podczas gdy recesja prowadzi do spadku wartości. Z tego względu, wycena firm powinna być zawsze dokonywana z uwzględnieniem aktualnej sytuacji gospodarczej, która może zmieniać się w krótkim czasie, wpływając na perspektywy rozwoju.
Autor treści: Justyna Czerwińska
Artykuły zawarte na niniejszej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny oraz poglądowy i nie stanowią porady prawnej. Administrator strony/IEE zastrzega, że nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe w wyniku czynności podjętych na podstawie niniejszej publikacji. Jeżeli są Państwo zainteresowani kwestiami poruszonymi w niniejszym artykule, zapraszamy do kontaktu mailowego lub telefonicznego bezpośrednio z nam.
