Wycena przedsiębiorstwa rodzinnego to złożony proces, który wymaga nie tylko dogłębnej analizy finansowej, ale również zrozumienia unikalnych wartości i dynamiki, które charakteryzują tego typu spółki. Wyzwania te są potęgowane przez emocjonalne zaangażowanie właścicieli, co może wpływać na ich oczekiwania względem wartości przedsiębiorstwa. W kontekście sprzedaży, dokładna wycena spółki jest niezbędna, by właściwie ustalić cenę transakcyjną, która będzie atrakcyjna zarówno dla sprzedającego, jak i potencjalnego nabywcy. Zastosowanie różnorodne metody wyceny oraz umiejętne zarządzanie wpływem emocjonalnym na proces wyceny, może być kluczowe dla osiągnięcia sukcesu w transakcji sprzedaży, zapewniając jednocześnie, że wartość firmy zostanie sprawiedliwie oceniona.
Jaki sposób wyceny firmy rodzinnej wybrać?
Ocena finansowa przedsiębiorstw rodzinnych metodologicznie nie różni się od technik wyceny wykorzystywanych dla innych firm o podobnej skali działalności czy w tej samej branży. Ten proces wymaga jednak zaangażowania eksperta z dogłębną wiedzą o metodach wyceny, aby mógł on dopasować strategię oceny do specyficznych właściwości badanego przedsiębiorstwa. Niezbędne dla dokładnej oceny wartości jest także zrozumienie specyfiki biznesu, jego sytuacji rynkowej i potencjalnych perspektyw na przyszłość.
Decyzja o wyborze metody wyceny spółki zależy od szeregu czynników, takich jak charakterystyka i profil działalności przedsiębiorstwa, jego strategia rozwoju, specyfika branży, w której się znajduje, oraz rodzaj i wartość posiadanych zasobów. Wobec tego, metoda stosowana do oceny wartości stabilnej firmy produkcyjnej z długą historią na rynku może się znacząco różnić od tej używanej do określenia wartości nowo powstałej firmy z sektora usług czy handlu.
Wycenę spółki można przeprowadzić, wykorzystując podejście dochodowe, rynkowe lub majątkowe. W praktyce najczęściej wybiera się jedną z trzech metod w ramach każdego z tych podejść. Warto podkreślić, iż dla uzyskania bardziej zrównoważonej oceny wartości spółki, rekomenduje się stosowanie co najmniej dwóch z poniższych metod:
- Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Metoda DCF opiera się na założeniu, że wartość przedsiębiorstwa równa jest wartości bieżącej netto przepływów pieniężnych, które firma jest w stanie wygenerować w przyszłości. Proces ten wymaga przygotowania prognoz przepływów pieniężnych na kilka lat do przodu oraz określenia tempa ich wzrostu po tym okresie. Uzyskana wartość jest następnie korygowana o posiadane przez firmę aktywa nieoperacyjne i zadłużenie netto, co umożliwia oszacowanie wartości kapitałów własnych firmy.
- Wycena przedsiębiorstw metodą mnożników rynkowych. Metoda mnożników rynkowych nie jest lepsza od DCF, ale często okazuje się być szybsza i łatwiejsza w implementacji. Opiera się na analizie wybranych mnożników stosowanych dla spółek notowanych na giełdzie, których profil działalności jest porównywalny do ocenianej firmy. Metoda ta zakłada, że firmy działające w podobnych sektorach powinny mieć zbliżone wskaźniki wartości. Głównym wyzwaniem jest więc odpowiedni dobór grupy porównawczej, co jest kluczowe ze względu na unikalność każdej firmy.
- Metoda skorygowanych aktywów netto znajduje zastosowanie przy wycenie firm, które posiadają cenne aktywa nieoperacyjne, nieangażowane bezpośrednio w bieżącą działalność. Jest to podejście bazujące na założeniu, że wartość firmy równa jest sumie wartości rynkowych jej aktywów minus zobowiązania. Kluczowe jest dokonanie rzetelnej oceny wartości rynkowej poszczególnych składników majątku firmy, mogącej różnić się od wartości księgowej. Niestety, metoda ta nie bierze pod uwagę planów rozwojowych firmy, dlatego jej zastosowanie jest ograniczone do szczególnych przypadków.
Wycena wartości spółki – czy wartość emocjonalna ma jakikolwiek wpływ na wartość spółki rodzinnej?
Jednym z kluczowych elementów wpływających na oczekiwania właściciela rodzinnej firmy jest emocjonalna wartość, która odzwierciedla brak obiektywności u właścicieli takich przedsiębiorstw. Emocjonalna wartość manifestuje się jako różnica między ceną określoną przez niezależną ocenę firmy a ceną, którą właściciel byłby gotów zaakceptować przy sprzedaży.
Obiektywność w procesie wyceny Pomimo że emocjonalna wartość ma duże znaczenie dla właściciela, nie jest ona brana pod uwagę przy wycenie rynkowej przedsiębiorstwa, gdyż potencjalni nabywcy zazwyczaj nie są zainteresowani jej pokrywaniem.
Tworzenie rzetelnej oceny wartości rodzinnej firmy wymaga nie tylko wiedzy i doświadczenia w dziedzinie wycen i znajomości rynku, na którym działa przedsiębiorstwo, ale również obiektywności w procesie wyceny. To z kolei podkreśla znaczenie angażowania do tego zadania zewnętrznych specjalistów, których doświadczenie i obiektywne podejście wspierają wiarygodność wyceny.
OFERTA IEE
Wycena firm rodzinnych to niezbędny krok w procesie sprzedaży, umożliwiający sprawiedliwe ustalenie ceny transakcyjnej. Proces ten wymaga nie tylko dogłębnej analizy finansowej, ale również zrozumienia specyficznej dynamiki i wartości, jakie niesie za sobą każda taka firma. Instytut Ekspertyz Ekonomicznych oferuje kompleksowe usługi wyceny, które uwzględniają wszystkie aspekty – od finansowych po emocjonalne wartości, istotne dla właścicieli.
Nasz zespół ekspertów wykorzystuje różnorodne, dopasowane metody wyceny, takie jak metoda DCF, mnożniki rynkowe czy skorygowane aktywa netto, zapewniając tym samym najbardziej wiarygodne i obiektywne oszacowanie wartości firmy. Korzystając z profesjonalnych usług Instytutu Ekspertyz Ekonomicznych, zyskujesz nie tylko fachową wiedzę i doświadczenie, ale także gwarancję obiektywności w ocenie wartości Twojego przedsiębiorstwa.
Skontaktuj się z nami, by dowiedzieć się więcej o tym, jak możemy wspierać Cię w procesie wyceny Twojej firmy.
Artykuły zawarte na niniejszej stronie mają wyłącznie charakter informacyjny oraz poglądowy i nie stanowią porady prawnej. Administrator strony/IEE zastrzega, że nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe w wyniku czynności podjętych na podstawie niniejszej publikacji. Jeżeli są Państwo zainteresowani kwestiami poruszonymi w niniejszym artykule, zapraszamy do kontaktu mailowego lub telefonicznego bezpośrednio z nam.
